Actualizado: octubre de 2026
2026 está siendo uno de los años más intensos de la historia reciente del oro. El metal precioso comenzó el ejercicio con una subida extraordinaria, alcanzó nuevos máximos históricos por encima de los 5.000 dólares por onza y posteriormente sufrió una importante corrección.
A comienzos de octubre, el oro vuelve a situarse alrededor de los 4.150 dólares por onza, manteniéndose en niveles históricamente muy elevados pese a haber retrocedido considerablemente desde los máximos registrados durante los primeros meses del año. Reuters
Pero ¿por qué ha tenido tantos movimientos el oro durante 2026? ¿Qué ha sucedido desde enero? ¿Y qué podría ocurrir durante los últimos meses del año?
Repasamos su evolución.
Enero de 2026: el oro comienza el año disparado
El año comenzó con una auténtica carrera alcista.
Durante enero, el oro avanzó aproximadamente un 14% en un solo mes, superando por primera vez la barrera psicológica de los 5.000 dólares por onza.
Según los datos del World Gold Council, enero terminó alrededor de 4.982 $/onza después de registrar hasta 12 nuevos máximos históricos durante el mes. World Gold Council
El avance fue tan rápido que durante enero el precio llegó a superar intradía la zona de los 5.500 dólares por onza. World Gold Council
Entre los principales factores que impulsaron esta subida estuvieron:
- La incertidumbre geopolítica internacional.
- La búsqueda de activos refugio.
- Las compras de inversores.
- Las entradas de capital en ETF respaldados por oro.
- La demanda procedente de Asia.
- Las dudas sobre inflación, deuda pública y política monetaria.
Los ETF de oro recibieron alrededor de 120 toneladas adicionales solamente durante enero, según el World Gold Council. World Gold Council
Fue, por tanto, un comienzo de año excepcional.
Febrero: el oro continúa subiendo
Lejos de detenerse después del rally de enero, el oro volvió a avanzar durante febrero.
El precio ganó aproximadamente otro 5% durante el mes, terminando febrero alrededor de los 5.222 dólares por onza.
En ese momento, el oro acumulaba aproximadamente una subida del 20% desde principios de 2026. World Gold Council
La debilidad del dólar y la caída de las rentabilidades de los bonos estadounidenses ayudaron entonces al metal precioso.
Cuando el dólar pierde fuerza, el oro suele beneficiarse porque resulta relativamente más barato para compradores que utilizan otras divisas.
A finales de febrero parecía que el oro podía continuar conquistando nuevos máximos.
Sin embargo, la situación empezó a cambiar.
Primer trimestre: inversión récord, pero menos joyería
Los altos precios tuvieron además un efecto muy curioso sobre el mercado.
Durante el primer trimestre de 2026, la demanda total mundial de oro alcanzó aproximadamente 1.231 toneladas.
El valor económico de esa demanda llegó a un récord de 193.000 millones de dólares, aproximadamente un 74% más que un año antes. World Gold Council
La demanda de lingotes y monedas aumentó especialmente.
Se alcanzaron aproximadamente 474 toneladas, un incremento del 42% interanual y el segundo mejor trimestre registrado. World Gold Council
China tuvo un protagonismo especial: la inversión en lingotes y monedas aumentó aproximadamente un 67% respecto al año anterior. World Gold Council
Pero ocurrió algo diferente con las joyas.
El elevado precio del oro redujo la cantidad de joyería comprada
La demanda mundial de joyería en volumen cayó aproximadamente un 23% interanual durante el primer trimestre.
Sin embargo, el dinero gastado en joyas aumentó alrededor de un 31% debido fundamentalmente al mayor precio del metal. World Gold Council
Es un fenómeno muy relevante para el sector:
se venden menos gramos de oro, pero cada gramo tiene considerablemente más valor.
De los máximos a una fuerte corrección
El comportamiento del oro cambió considerablemente durante los meses siguientes.
Después de alcanzar los extraordinarios máximos de comienzos de año, el mercado comenzó a corregir.
A finales de junio el oro llegó a cotizar por debajo de los 4.000 dólares por onza. World Gold Council
La diferencia respecto a los máximos superiores a 5.500 dólares era enorme.
En apenas unos meses, el mercado había pasado de una euforia prácticamente continua a una corrección superior al 25% desde los máximos intradía.
Esto demuestra algo importante:
Que el oro sea considerado un activo refugio no significa que su precio suba continuamente.
También puede experimentar correcciones muy importantes.
¿Por qué cayó el oro?
Uno de los factores fundamentales durante 2026 ha sido la evolución de los tipos de interés.
El oro no genera intereses.
Por eso, cuando los bonos ofrecen rentabilidades elevadas, algunos inversores pueden preferir mantener deuda pública en lugar de oro.
Durante 2026 han vuelto a crecer las preocupaciones por la inflación, especialmente debido a los precios energéticos y las tensiones internacionales.
Esto ha obligado a los mercados a reconsiderar durante varios momentos del año la posibilidad de mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo.
Las rentabilidades de los bonos estadounidenses han subido considerablemente, llegando recientemente el bono a diez años a niveles no vistos desde 2002. Reuters
Esto ha supuesto un importante freno para el oro.
Septiembre: nueva presión bajista
Septiembre volvió a ser complicado para el metal precioso.
El oro perdió aproximadamente un 6% durante el mes, según Reuters. Reuters
La fortaleza del dólar y el aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses ejercieron presión sobre las cotizaciones.
A finales de septiembre y comienzos de octubre, el oro se movía principalmente alrededor de la zona de 4.100–4.200 dólares por onza. Investing.com
Estamos muy lejos de los máximos alcanzados a comienzos de año, pero también muy por encima de los precios habituales de años anteriores.
Octubre de 2026: el oro intenta estabilizarse
A 5 de octubre de 2026, el oro al contado cotiza aproximadamente alrededor de 4.153 dólares por onza, mientras que los futuros de diciembre se encuentran cerca de los 4.182 dólares. Reuters
Uno de los principales factores que está ayudando nuevamente al oro es la expectativa sobre la Reserva Federal.
Los últimos datos de empleo de Estados Unidos fueron más débiles de lo esperado.
El mercado estima ahora solamente alrededor de un 18% de posibilidades de una subida de tipos en octubre, aunque sigue considerando bastante probable otro aumento en diciembre. Reuters
Menos subidas de tipos suelen ser una noticia positiva para el oro.
El gran cambio del mercado del oro
Hay, sin embargo, una cuestión especialmente interesante detrás de toda esta evolución.
El oro parece estar resistiendo mejor de lo que históricamente sería normal teniendo en cuenta los elevados tipos de interés y las rentabilidades de los bonos.
Reuters señala que existe una demanda estructural relacionada con la diversificación de reservas de los bancos centrales y la reducción de la dependencia del dólar. Reuters
Países como China y Polonia han mantenido una fuerte presencia compradora.
Desde las sanciones internacionales y la congelación de determinadas reservas rusas en 2022, numerosos bancos centrales han comenzado a prestar todavía más atención al oro como activo de reserva.
Eso podría estar creando una especie de suelo estructural más elevado para el precio del oro.
Los bancos centrales siguen siendo fundamentales
Este es posiblemente uno de los cambios más importantes del mercado durante los últimos años.
Durante el primer trimestre de 2026, los bancos centrales compraron aproximadamente 244 toneladas netas de oro, un 3% más que durante el mismo periodo del año anterior. World Gold Council
Por tanto, actualmente el precio no depende únicamente de pequeños inversores, fondos de inversión o joyerías.
Existe una demanda institucional muy importante.
Y precisamente esa demanda puede ayudar a explicar por qué, incluso después de fuertes correcciones, el oro continúa cotizando en niveles históricamente elevados.
¿Qué significa todo esto para el precio del oro por gramo?
En joyería normalmente no hablamos de dólares por onza, sino de euros por gramo.
Una onza troy utilizada en el mercado del oro equivale aproximadamente a:
31,1035 gramos de oro fino.
Además, para conocer el precio en España hay que convertir el valor del dólar a euros.
Con el oro actualmente alrededor de 4.150 dólares por onza y teniendo en cuenta el tipo de cambio actual, el valor internacional del oro fino de 24 quilates se sitúa aproximadamente alrededor de 120 €/g.
De manera puramente teórica, el contenido metálico de oro de una pieza de 18 quilates, que contiene un 75% de oro fino, equivaldría aproximadamente a unos:
90 €/g de oro 18k
Esta cifra no representa automáticamente el precio de compra o venta de una joyería, ya que deben considerarse cotización en tiempo real, pureza, costes de refinado, márgenes, fabricación, impuestos y otros factores.
2026 demuestra por qué el precio del oro cambia cada día
El comportamiento de este año es probablemente uno de los mejores ejemplos.
En pocos meses hemos visto:
más de 5.500 $/oz → menos de 4.000 $/oz → alrededor de 4.150 $/oz.
Es decir, movimientos de más de 1.500 dólares por onza dentro del mismo año. World Gold Council
Por eso, cuando una persona vende oro, el precio que puede recibir depende directamente de la cotización del momento.
Una diferencia de tan solo unos euros por gramo puede representar una cantidad considerable cuando hablamos de pulseras, cadenas o lotes de varias decenas o cientos de gramos.
¿Puede volver a subir el oro antes de terminar 2026?
Actualmente existen argumentos tanto a favor como en contra.
Factores que podrían hacer subir el oro
Una pausa de la Reserva Federal en las subidas de tipos sería positiva.
También podrían favorecerlo:
- Nuevas tensiones geopolíticas.
- Mayor compra de oro por bancos centrales.
- Caída del dólar.
- Descenso de las rentabilidades de los bonos.
- Mayor entrada de dinero en ETF de oro.
- Incertidumbre económica o financiera.
El World Gold Council considera que la incertidumbre geopolítica y la demanda de inversión y de bancos centrales continúan siendo importantes elementos de apoyo para el oro. World Gold Council
¿Qué podría hacerlo bajar?
El principal riesgo continúa siendo un escenario de:
inflación elevada + tipos altos + dólar fuerte + rentabilidad elevada de los bonos.
Precisamente esta combinación ha sido responsable de una buena parte de la corrección observada durante 2026.
Entonces, ¿ha subido o ha bajado el oro en 2026?
La respuesta depende del punto desde el que lo analicemos.
El oro comenzó 2026 con una subida extraordinaria, llegó a ganar alrededor de un 20% solamente durante enero y febrero y alcanzó nuevos máximos históricos. World Gold Council
Después sufrió una corrección muy importante.
Por tanto, 2026 no está siendo simplemente “un año de subida” o “un año de bajada”.
Está siendo un año de volatilidad extrema dentro de una tendencia estructural de precios históricamente altos.
Y probablemente esa sea la conclusión más importante para quienes trabajan, compran o venden oro.
¿Es un buen momento para vender oro?
Cuando el oro se encuentra en niveles históricamente elevados, muchas personas aprovechan para valorar joyas antiguas, cadenas rotas, monedas u objetos que ya no utilizan.
Sin embargo, el valor final depende de varios factores:
peso + quilataje + precio internacional del oro + cotización del día.
Una pieza de 18 quilates contiene un 75% de oro puro, mientras que una de 14 quilates contiene aproximadamente un 58,5%.
Por eso dos joyas con el mismo peso pueden tener valores muy diferentes.
En Joyería de Rodríguez OR BO puedes consultar la valoración de tus piezas de oro y conocer su precio según la cotización vigente.
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Evolución del oro en 2026: resumen
La historia del oro durante 2026 puede dividirse hasta el momento en cuatro etapas:
Enero: fuerte rally y ruptura de los 5.000 $/oz.
Febrero: continúa la subida y el oro alcanza aproximadamente 5.222 $/oz.
Primavera–junio: fuerte corrección desde los máximos y caída por debajo de 4.000 $/oz.
Julio–octubre: estabilización con mucha volatilidad, actualmente alrededor de 4.150 $/oz. World Gold Council
2026 está demostrando que el oro sigue siendo uno de los activos más observados del mundo y que cuestiones como los tipos de interés, la inflación, los conflictos geopolíticos y las compras de los bancos centrales pueden modificar rápidamente su precio.
Fuentes
Los principales datos utilizados en este artículo proceden del World Gold Council, de datos de mercado de Investing.com y de información financiera de Reuters. World Gold Council
World Gold Council — Gold Mid-Year Outlook 2026
Investing.com — histórico del precio del oro
World Gold Council — Gold Demand Trends Q1 2026